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宝钢201不锈钢板为市场建立典范
source:FoShan HengLiCheng Stainless Steel Co., Ltd. | Time:2013/7/6 | number:
宝钢股份抛出重磅回购计划:拟在回购方案(9月17日股东大会审议)通过的12个月内,按不超过5元的价格回购股份,总额不超过50亿元。按此计算,公司预计回购约10亿股,占公司总股本5.7%,占社会公众股22.8%.

  回购是上市公司用自有资金,在二级市场买入股份然后注销。总股本减少,从而提升每股价值。宝钢的回购价远低于每股净资产(6.43元),因此回购注销股份将被动提升每股收益和每股净资产。回购消息发布前,宝钢股价是4.07元。受此刺激,宝钢上演了“一日游”行情,目前股价在4.36元。

  从一些评论来看,很多人质疑之前两个上市公司回购案例的效果,是导致201不锈钢板市场看淡宝钢回购行情的主要原因。

  我们来回顾一下之前的两个案例。

  例一:健康元在2011年1月18日发布3亿的回购方案,回购价不高于12元,回购期12个月。2011年11月28日,3亿元的回购资金用完,回购股份占总股本的2%.整个回购期内,其股价反而从9.15元跌到5.96元。健康元回购对股价的支撑失败有两个重要原因,一是回购发布时的股价几乎在其历史最高价附近。二是健康元大股东在回购期内大肆减持,减持股份占了总股本的1.52%.

  例二:今年1月31日,宁波华翔公告用不超过11亿元,在6个月内分两期实施回购。第一期:不超过5亿元,回购价不高于7元;第二期:在第一期5亿元用完且股价不高于6.5元时,再追加使用6亿元。如果11亿用完,可回购股份约占总股本的29.60%,力度很大。不过,从发布日起,宁波华翔股价就一直在7元回购价之上,此后直到今年7月份才跌破7元。到8月14日回购期满,公司只回购到2315万股,占总股本的4.19%,耗资1.6亿元。宁波华翔的回购资金虽只用掉一部分,但在回购期内,公司股价是坚挺的,所以回购支撑股价的目的已达到。8月14日之后,失去回购的支撑,宁波华翔股价明显快速下跌,最新已到6.4元。如果回购期更长,其对于股价的支撑作用会更明显。

  宝钢201不锈钢板回购计划有几个优势:一是公司估值低,市净率0.68倍,分红回报率高,股价在5年多的最低位。二是回购力度大,因为宝钢集团持股占总股本的75%,如果全部实施,回购股数至少占目前社会公众股的22.8%.三是回购期限长,12个月。目前宝钢股价离5元还有14%的距离,呈现出套利机会。而我更期待的是,宝钢通过回购,能为市场建立典范,并最终恢复投资者信心。

 
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